Биткоин поднялся выше $66 000, продолжив рост на фоне притока средств в биржевые фонды и резкого снижения балансов на крупных криптобиржах, что ослабило давление продавцов, давившее на рынок с мая.
Данные CryptoSlate показывают, что крупнейшая криптовалюта торговалась на уровне до $66 277, а на момент публикации находилась вблизи $66 181, что примерно на 3,3% выше предыдущего закрытия.
Это движение вывело биткоин на самый высокий уровень за последний месяц и подняло его выше диапазона, в котором проходили несколько попыток восстановления в июле.
Рост также вынудил трейдеров с кредитным плечом закрыть позиции. Данные CoinGlass показали, что за 24 часа были ликвидированы позиции 78 126 трейдеров, а общая сумма ликвидаций достигла около $260,3 млн.
Эти ликвидации усилили ценовое движение, так как биржи автоматически закрывали позиции, которые больше не могли соответствовать требованиям по марже. Однако масштаб ликвидаций не позволяет определить, был ли рост вызван устойчивым спросом на спотовом рынке или закрытием спекулятивных позиций трейдерами.
Это различие становится ключевым для последнего восстановления биткоина. Институциональные потоки и ежедневные движения на биржах улучшились. Тем не менее долгосрочные индикаторы показывают, что инвесторы еще не накапливают биткоин или не переводят новую покупательную способность в стейблкоинах на торговые платформы темпами, характерными для устойчивого роста.
Приток в ETF обеспечивает поддержку после недель оттока
Спотовые Bitcoin ETF в США зафиксировали пять последовательных сессий чистого притока, привлекших около $727 млн за этот период, согласно данным SoSoValue .
Эта серия, самая продолжительная с начала мая, ознаменовала сдвиг от устойчивого оттока, сопровождавшего снижение биткоина во втором квартале.
Саймон-Питер Массабни, руководитель отдела развития бизнеса XS.com, сообщил CryptoSlate, что возобновившийся приток помог поддержать биткоин после того, как несколько предыдущих попыток восстановления потеряли импульс из-за быстрого угасания спроса на ETF.
Тем не менее пяти положительных сессий недостаточно, чтобы утверждать, что институциональные инвесторы перешли от периодических покупок к устойчивому накоплению.
Недавний приток также восстанавливает лишь часть капитала, покинувшего криптоинвестиционные продукты за предыдущие два месяца. Фонды биткоина и эфира недавно завершили восемь недель совокупного оттока на сумму около $9,46 млрд.
Массабни заявил, что биткоину потребуется привлекать капитал более быстрыми темпами и в течение более длительного периода, чтобы поддержать восходящее движение и восстановить большую часть потерь, понесенных во время недавней распродажи.
Таким образом, устойчивость ралли зависит от того, перерастет ли текущая серия в значительно более сильный и устойчивый спрос.
Вывод с бирж снижает давление продавцов, но покупательная способность остается слабой
Улучшение спроса на ETF сопровождалось резким выводом биткоина с крупных бирж, что обеспечило дополнительную краткосрочную поддержку цене.
Данные CryptoQuant показали, что 20 июля с Binance, Bybit, Coinbase и HTX было выведено биткоинов на сумму около $686 млн.
Согласно данным, на Binchain пришлось около $570 млн от общей суммы, что стало самым большим ежедневным чистым оттоком с апреля. Bybit зафиксировал вывод около $65 млн, а Coinbase и HTX — примерно $48 млн и $3 млн соответственно.
Перемещение биткоина с бирж может уменьшить количество, доступное для немедленной продажи, особенно когда вывод происходит одновременно на нескольких торговых площадках. Если монеты остаются вне кошельков бирж, снижение доступного предложения может помочь ограничить краткосрочное давление продавцов.
Однако аналитик CryptoQuant Аксель Адлер отметил, что однодневное движение еще не является доказательством устойчивого накопления.
30-дневный индикатор чистого потока биткоина на биржи остается близким к своему базовому уровню и продолжает показывать небольшой перевес в сторону притока. Это означает, что вывод 20 июля не был достаточно масштабным или продолжительным, чтобы изменить общий тренд.
Адлер также отметил, что глубокий и устойчивый отток с бирж, характерный для периодов накопления в 2023 и 2024 годах, по-прежнему отсутствует. Пока индикатор остается на уровне или выше базового, значительное количество биткоина остается на биржах и доступно для продажи.
Более того, сторона покупки создает дополнительное ограничение.
30-дневная скользящая средняя чистых потоков стейблкоинов остается отрицательной и недавно опустилась ниже -$100 млн, что указывает на то, что токены, привязанные к доллару, покидают биржи быстрее, чем поступают.
Стейблкоины представляют собой значительную часть доступного капитала, который трейдеры используют для покупки биткоина. Их продолжающийся отток, таким образом, ослабляет способность рынка поглощать предложение и поддерживать повторные ралли.
Этот дефицит покупательной способности может стать более важным по мере того, как восстановление биткоина возвращает недавних покупателей в зону прибыли.
Данные Santiment показывают, что 30-дневное отношение рыночной стоимости к реализованной стоимости BTC снова поднялось выше нуля, что означает, что кошельки, накапливавшие биткоин за последний месяц, в среднем имеют нереализованную прибыль.
Этот показатель еще не достиг уровней, обычно связанных с перегретым рынком. Однако сдвиг выше нейтрального уровня снимает часть давления, которое ранее удерживало краткосрочных держателей от продажи, и увеличивает вероятность фиксации прибыли, если восстановление начнет терять импульс.
В совокупности индикаторы показывают рынок, который выигрывает от снижения немедленного давления со стороны продавцов, но при этом все еще испытывает недостаток в сопоставимом улучшении ликвидности для покупок.
Этот дисбаланс может стать более значимым, если прибыльные краткосрочные держатели начнут возвращать монеты на рынок до того, как восстановится приток стейблкоинов.
Перебои с нефтью добавляют еще одно испытание для восстановления биткоина
Дефицит покупательной способности в криптосфере — не единственное ограничение, с которым сталкивается биткоин. Возобновившиеся боевые действия на Ближнем Востоке оказывают давление на поставки нефти, повышая риск того, что очередной рост цен на энергоносители может возродить инфляционные опасения и ограничить общую ликвидность, доступную для рискованных активов.
21 июля Центральное командование США заявило, что завершило очередной раунд ударов по Ирану в конце 20 июля, нацелившись на военные командные центры, морские возможности, пусковые установки ракет и дронов, а также системы ПВО.
CENTCOM заявило, что операция была направлена, в частности, на снижение способности Ирана атаковать коммерческие суда, следующие через Ормузский пролив.
Удары были нанесены на фоне продолжающихся атак Ирана на интересы США и их союзников в регионе. Спикер иранского парламента Мохаммад Багер Галибаф также дал понять, что Тегеран остается скептически настроенным к заявленной Вашингтоном заинтересованности в прекращении конфликта, предполагая, что иранские власти готовятся к продолжению военного давления.
Тем не менее дипломатические усилия продолжаются параллельно с этими обменами. Иран, по сообщениям, получил предложение при посредничестве о 10-дневном прекращении огня с США, хотя боевые действия продолжаются, и пока нет признаков того, что предложение приведет к долгосрочному соглашению.
Это оставляет Ормузский пролив в центре внимания рынка. Хотя коммерческие суда продолжают проходить через водный путь, объемы перевозок остаются значительно ниже довоенного уровня, что делает значительную часть экспорта энергоносителей из Персидского залива уязвимой для дальнейших сбоев.
Нефтяные рынки начали учитывать эти события: цена Brent упала примерно на 2% до $88 за баррель, поскольку трейдеры оценивали предложение о прекращении огня.
Goldman Sachs утверждает, что Brent может подняться выше $120 за баррель в четвертом квартале, если сбои в Ормузском проливе сохранятся, а поставки из Персидского залива останутся ограниченными.
Риск для биткоина заключается в том, что новый скачок цен на нефть может означать для инфляции и денежно-кредитной политики.
Затяжной энергетический шок усложнит перспективы процентных ставок, повысив транспортные, производственные и потребительские расходы в то время, когда рынки уже чувствительны к инфляции. Более высокие инфляционные ожидания могут удерживать доходность государственных облигаций и стоимость заимствований на повышенном уровне, сокращая пул спекулятивного капитала, доступного для биткоина и других рискованных активов.
Это создает дополнительное препятствие для рынка биткоина, который уже демонстрирует ограниченную покупательную способность стейблкоинов.
Хотя последнее ралли может выигрывать от притока в ETF и снижения краткосрочного предложения на биржах, очередной устойчивый рост цен на нефть может сделать внешнюю среду ликвидности менее благоприятной как раз в тот момент, когда биткоину потребуется более сильный спрос для продолжения восстановления.
Следующее испытание биткоина находится вблизи $72 200
На данный момент биткоин остается внутри того, что аналитик CryptoQuant Аксель Адлер описал как переходный рыночный диапазон, ограниченный скорректированной рыночной базой затрат около $57 700 и уровнем восстановления около $72 200.
Движение выше $66 000 отодвинуло биткоин дальше от нижней границы этого диапазона, но активу все еще потребуется прибавить примерно еще 9%, чтобы достичь уровня, который Адлер связывает с более широким восстановлением.
Однако для достижения этого могут потребоваться не только те условия, которые поддерживали последний рост. Спрос на ETF вернулся, вывод с бирж снизил некоторое немедленное давление продавцов, а краткосрочные держатели снова в прибыли.
Тем не менее потоки стейблкоинов продолжают демонстрировать ограниченную покупательную способность, а угроза роста цен на нефть оставляет внешний фон ликвидности неопределенным.
Это ставит ралли в более сильную позицию, чем в начале июля, но все еще без комбинации устойчивого притока капитала и улучшающихся макроэкономических условий, которые обеспечили бы более четкое подтверждение долгосрочного прорыва.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo
